No.312 投資信託の基準価格は何時戻るか
▼投資信託協会の7月11日発表の中でも投信概況によると,公募投信の2008年１−6月の新規資金流入額（購入額から解約,償還額を差 し引いた金額）は1兆8000億円で,前年同期（10兆4000億円）の6分の1近くに落ち込んでいるという。
✰１−6月までの株安で個人投資が益々冷え込んできた ことも理由の一つである。特に,米国金融大手10社のサブプライム住宅ロ ーン関連の損失が,過去1年間で計約2千億ドル（約21兆2千億円）に達する見通しになったと発表されており,米国の株価下落によ る評価損などと合わせると投資家の多くが泥沼に入っている状況だ。
✰外国人投資家にはよくあることだが,米国株や債券などで損失が大きく出た場合には,損失を相殺するために日本株で利益確定 をするようだ。今回の7月第3週の投資部門別売買動向では,外国人投資家の株式の「売り」が「買い」を2239億円上回り,３週連 続の「売り越し」だった。これだけ日本株が叩かれれば,株式や株式を含んだ投信の基準価格も値下がりが大きいのは当然だ。
▼為替相場も昨年の6月21日には1ドル＝123円62銭であった。東証1部日経平均株価は1万8240円を付けていた。日本の株価も好調 であったし,為替も円安であったので債券投信も株式投信も今思えば絶好調であったのだろう。
✰ 昨年の前半は政府も日銀も国民に対して「預貯金から投資へ」というキャッチフレーズで喧伝していたのだ。日銀総裁や政府 の経済担当者も講演会まで開いて国民に訴えていた記憶がある。それがどうだろう。厚生年金と国民年金の積立金の07年度の運 用損が過去最悪の5.8兆円だったという。もちろん分散投資をしていたようだが,内訳は国内債券56.9兆円,国内株式13.8兆円,外 国債券9.7兆円,外国株式10.9兆円であったようだ。国内外の株式でも債券でも投信全般でも値下がりしていているために投資家 の大部分が損切りをしたり評価損を抱えている。
▼東証1部の株式市場はどうだろう。07年（昨年）の6月21日には東証1部日経平均株価は１万8240円,為替は1ドル＝123円.62銭〜 67銭,8月17日の大暴落時には1万5273円68銭、為替は1ドル＝112円32銭〜37銭だった。6月21日比で2966円32銭の値下がり（16.2% ）である。更に困ったことに,米国のサブプライム住宅ローン問題による欧米の金融危機の深刻さ,原油高や穀物などの値上がり で世界的な混乱が続いている現在,株価は下落を更新している。今年7月18日の東証1部の日経平均株価は1万2803円70銭,為替はル＝106円30銭〜31銭である。昨年の6月21日比では5436円３銭の値下がり（29.8%）となっている。
▼昨年中期までは「債券投信」や「債券と株式の組み合わせ」が評判がよかった。特に,株式投信は「毎月分配金」の他に年に３ 〜４回「ボーナス」もあり毎月分配金の10倍以上も出ているものがかなり多かった。現在は株価低迷のために,ボーナス分配金は ほとんどなくなっているようだ。当面は,株価が上昇し,為替も円向にならなければ,投信の基準価格も回復は困難であろう。
▼ちなみに,郵便局で販売している個人向け投信商品,16の中で基準価格が1万円を超えているのはゼロ（7月19日付け）。その中 で基準価格の最高値は9千997円, 最低値は7千320円の商品がある。しかし,東証1部日経平均株価も7月22~23日の この2日間2桁続投で500円程 値上がりした。7月17日の株価が底で,これから株価が緩やかな上昇基調になれば幸いである。
